La incertidumbre acerca de las perspectivas para la economía mundial ha aumentado de forma importante desde la Reunión anterior, ante un alza de los riesgos geopolíticos y diversos anuncios arancelarios por parte del gobierno de Estados Unidos y la respuesta de los países afectados.

Esto ha afectado particularmente las perspectivas de crecimiento en Estados Unidos, con impactos más acotados en el resto del mundo. Dichas medidas también han elevado las expectativas de inflación en Estados Unidos.

El faro sin luz de EEUU

En este escenario, la Fed pausó su ciclo de recorte de tasas en sus últimas reuniones. Respecto de otras economías, destacó cierto dinamismo de la actividad en China a fines del año pasado e inicios de este, en medio de nuevos planes de estímulo anunciados por sus autoridades.

En los mercados financieros globales se observa una divergencia poco habitual. En Estados Unidos, las dudas sobre el crecimiento futuro y la preferencia por activos seguros han provocado una caída de la bolsa y una reducción de las tasas de largo plazo.

En otras economías las reacciones han sido variadas. En Europa, se observa un incremento de las tasas largas y las bolsas.

Debilitamiento del dólar

En China, el rendimiento bursátil también ha aumentado de forma significativa. Todo esto, en medio de perspectivas de mayor gasto fiscal en diversas economías.

Estos desarrollos han dado paso a un debilitamiento global del dólar, que ha elevado el precio de algunas materias primas.

En ese contexto, el precio del cobre cotizado en la Bolsa de Metales de Londres subió cerca de 8% respecto de la Reunión anterior, influido también por la demanda china y un alza relevante de su cotización en Estados Unidos, afectada por la amenaza de aranceles.

Por otro lado, el petróleo (promedio WTI-Brent) ha caído del orden de 9% en este período, lo que se explica por los temores en torno al crecimiento mundial y noticias más favorables respecto de la oferta.